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????根據(jù)財(cái)政部發(fā)布的2025年超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行安排，今日（4月24日），2025年超長(zhǎng)期特別國(guó)債首次發(fā)行，其中20年期500億元，30年期710億元，合計(jì)1210億元。兩種期限的國(guó)債均將在4月29日起上市交易。

????今年的《政府工作報(bào)告》提出，擬發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債1.3萬億元、比上年增加3000億元。記者注意到，今年超長(zhǎng)期特別國(guó)債不僅發(fā)行規(guī)模更大，而且從發(fā)行節(jié)奏看，去年的超長(zhǎng)期特別國(guó)債于2024年5月17日首發(fā)，今年的首發(fā)時(shí)間也提前了近一個(gè)月。

????“今年超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行時(shí)間較去年提前近一個(gè)月，體現(xiàn)了財(cái)政政策‘早部署、快落地’的特征?！敝袊?guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、華德榜創(chuàng)始人宋向清在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，通過提前發(fā)行、精準(zhǔn)投放、市場(chǎng)化定價(jià)，既實(shí)現(xiàn)了“穩(wěn)當(dāng)前”的短期目標(biāo)，又為“謀長(zhǎng)遠(yuǎn)”奠定了基礎(chǔ)，有利于在安全與效率的平衡中塑造新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極。

????“今年超長(zhǎng)期特別國(guó)債提前發(fā)行，既是2024年政策的延續(xù)，也體現(xiàn)了更加積極的財(cái)政政策‘靠前發(fā)力’?！标兾骶挢S投資資訊有限責(zé)任公司投資顧問總監(jiān)郭一鳴也告訴記者，今年的超長(zhǎng)期特別國(guó)債提前發(fā)行能夠?yàn)槿杲?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)達(dá)成提供有力支持，使財(cái)政資金更早投入到“兩重”“兩新”項(xiàng)目中，加速釋放國(guó)內(nèi)投資和消費(fèi)需求。

????Wind數(shù)據(jù)顯示，4月24日發(fā)行的20年期、30年期超長(zhǎng)期特別國(guó)債中標(biāo)利率分別為1.98%、1.88%，全場(chǎng)倍數(shù)分別為3.11、3.66，邊際倍數(shù)分別為8.42、3.43。

????郭一鳴分析，整體看，較高的全場(chǎng)倍數(shù)和邊際倍數(shù)表明投資者對(duì)超長(zhǎng)期特別國(guó)債的認(rèn)可度較高，愿意積極參與認(rèn)購，這也反映出市場(chǎng)對(duì)政府債券的信任以及對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的信心。

????宋向清也認(rèn)為，今年首發(fā)20年期、30年期超長(zhǎng)期特別國(guó)債全場(chǎng)倍數(shù)分別達(dá)3.11和3.66，邊際倍數(shù)達(dá)到8.42和3.43，顯示投資者需求旺盛。

????此外，今年將發(fā)行的1.3萬億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債，其中8000億元用于更大力度支持“兩重”項(xiàng)目；5000億元用于加力擴(kuò)圍實(shí)施“兩新”政策，其中3000億元支持消費(fèi)品以舊換新，比上年增加1500億元，2000億元用于支持設(shè)備更新，比上年增加500億元。

????郭一鳴認(rèn)為，今年超長(zhǎng)期特別國(guó)債提前發(fā)行并擴(kuò)大規(guī)模，以“組合拳”之勢(shì)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)注入強(qiáng)勁動(dòng)能。8000億元投向“兩重”項(xiàng)目，將直接拉動(dòng)基建投資；5000億元用于“兩新”政策，將充分釋放消費(fèi)潛力。超長(zhǎng)期特別國(guó)債的長(zhǎng)周期與項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)相適配，既能優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，又能降低宏觀融資成本。如果資金使用效率良好，預(yù)計(jì)將對(duì)GDP增長(zhǎng)起到較強(qiáng)的促進(jìn)作用，助力實(shí)現(xiàn)全年5%左右的增長(zhǎng)目標(biāo)。