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????2月6日，為保持銀行體系流動性充裕，中國人民銀行（下稱“央行”）以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了2755億元7天期逆回購操作，操作利率維持1.5%不變。鑒于當(dāng)日有4800億元逆回購到期，故央行公開市場實現(xiàn)凈回籠2045億元。

????事實上，這已是央行在春節(jié)假期后連續(xù)第二個工作日凈回籠資金。2月5日，為對沖公開市場逆回購集中到期等因素影響，保持銀行體系流動性充裕，央行以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了6970億元7天期逆回購操作，操作利率維持1.5%不變。對沖到期的14135億元逆回購后，實現(xiàn)凈回籠7165億元。

????中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，春節(jié)前央行為了滿足市場的流動性需求，投放了大量逆回購資金。春節(jié)后，這些逆回購集中到期，會對資金面形成一定的沖擊。不過，央行通過開展逆回購操作對沖到期資金可以緩解部分壓力。此外，節(jié)后現(xiàn)金回流銀行體系，市場資金供給增加，也有助于維持資金面的平衡狀態(tài)。

????展望2月份資金面，談及擾動因素，中國銀行研究院研究員梁斯對《證券日報》記者表示，從季節(jié)性因素看，春節(jié)剛過，現(xiàn)金回流銀行體系，但回流速度和規(guī)模存在不確定性。財政收支方面，財政支出節(jié)奏和稅收征繳進度會影響資金面，若支出滯后、繳稅集中，會提升流動性需求。金融機構(gòu)考核層面，受月末考核等因素影響，機構(gòu)可能會進行資金儲備和調(diào)配。

????明明談到，在完全排除MLF以及逆回購到期因素的情況下，2月份存在約4000億元的流動性缺口，資金面仍存在一定的壓力。本月資金面擾動因素主要來自逆回購到期、政府債放量以及人民幣匯率波動。

????Wind數(shù)據(jù)顯示，除了2月5日及2月6日合計18935億元逆回購到期外，2月7日、2月10日還分別有2840億元、4490億元逆回購到期。

????“根據(jù)以往經(jīng)驗，央行將通過公開市場操作釋放流動性滿足市場需求，加之節(jié)后現(xiàn)金回流、政府債發(fā)行初期對資金面擾動小也為資金面提供一定支撐。”梁斯預(yù)計，2月份流動性將繼續(xù)維持充裕。

????明明也認(rèn)為，盡管存在一定擾動因素，但本月流動性較節(jié)前有望邊際好轉(zhuǎn)。一方面，節(jié)后現(xiàn)金回流銀行體系，補充了超儲；另一方面，央行有充足的貨幣政策工具進行調(diào)控。

????央行副行長宣昌能在1月份國新辦舉行的新聞發(fā)布會上表示，下階段，宏觀經(jīng)濟政策還將進一步強化逆周期調(diào)節(jié)，將根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機調(diào)整優(yōu)化政策力度和節(jié)奏，支持實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標(biāo)。綜合運用利率、存款準(zhǔn)備金率等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，保證寬松的社會融資環(huán)境。